惠安酸辣粉_「精选」钢材难以趋势上涨,卷螺差阶段性交易机会
发布日期:2020-01-11 18:59:24    阅读:1296

惠安酸辣粉_「精选」钢材难以趋势上涨,卷螺差阶段性交易机会

惠安酸辣粉,目前,钢铁产品的基本面没有明显的矛盾。相反,所有的联系都是相互抑制的,所以很难形成一个大的趋势交易机会。熊市的交易逻辑主要是,近期产出反弹和房地产长期疲软将削弱钢铁需求。然而,钢铁价格的下跌将抑制产出的持续复苏。目前产量的恢复主要来自长流程钢厂,这些钢厂由于环境保护限制而关闭。由于面向非营利组织,数量有限。目前,01线的价格低于长流程钢厂的成本,因此继续做空的性价比较低。然而,短流程钢厂受到废钢供应短缺、成本高、利润低的制约,产量无法大幅提高。

看涨者的逻辑是,在高产量和高库存的背景下,需求并没有崩溃,这可以证明下一个钢铁季节和季节性库存的移除将会发生,现实比预期的要好。然而,从前几年“九金十银”的表现和目前的高库存、高产出来看,除非国庆节后有更多的经济刺激(房地产和基础设施)和意想不到的钢铁需求,否则很难想象牛市会在季节性高峰期被拉出来。当交易没有好的趋势时,我们不喜欢单边交易。

正如我们在上一篇文章中提到的(2019年的黑市范式转变),今年钢厂控制成本的努力将是黑市交易的核心驱动力。在平均利润下降的过程中,钢厂的反应并不一致,但当利润下降到一定的临界点时,就会采取相应的措施。短流程钢厂的成本高于长流程钢厂。我们还知道,短流程钢厂生产所有钢筋,而长流程钢厂包括热卷和钢筋。

因此,在最近钢厂利润下降的背景下,我们可以从长流程(热轧厂)和短流程钢厂(螺纹厂)的成本中寻找交易逻辑。在我们看来,我们可以观察长流程和短流程钢厂的产量,以使线圈螺纹不同:如果短流程钢厂的产量减少,线圈螺纹可能是空的和热的,如果短流程钢厂的产量增加,线圈螺纹可以关闭。(我们认为短流程产量增加时不适合多线圈空线,因为今年对多线圈的制造链需求太差。在钢铁需求不再受到刺激的前提下,我们认为推动钢铁市场的主要逻辑仍然是供应。然而,供应的主要矛盾仍然是短流程的作业率(因为短流程钢厂的恢复和减产更加灵活),决定短流程作业率的主要因素是废钢的价格。

废钢紧张的供需格局在一段时间内难以改善,因为:

1)制造业萧条导致废钢加工明显减少

2)废钢的社会折旧也受到棚改计划减半的影响,从而影响废钢的供应。这两点在短期内无法改变。废钢供应短缺不仅导致短流程成本高,无法恢复作业率,而且影响了长流程钢厂废钢的使用。在钢材需求疲软的前提下,废钢供应紧张支撑着短线圈偏差。

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